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顶部渐近 pta波动加剧-凯发官方首页

时间:2018-08-21 浏览次数:1999 来源:本站

期货市场:


pta主力1901合约早盘继续增仓冲高,中午前后大幅减仓回落,收长上影线。截至收盘,pta1901上涨180点或2.43%,报收于7574点;日内减仓8334手至127.4万手,成交457.3万手。1809合约午后大幅减仓回落,收涨1.95%报8458点,日内减仓4.5万手至13.8万手,成交27.6万手。


现货市场价格:


px价格1220美元/吨( 19),折合pta成本7141元/吨。pta现货8535元/吨( 235),乙二醇7680元/吨( 110)。基差979(-21),盘面加工差995( 169)。


成本方面:


中美贸易谈判将于本周举行,短期市场对贸易战减缓全球经济增长和原油需求增速的担忧情绪暂有所缓和。美伊博弈仍存在较大不确定性,11月5日美国将开启对伊朗能源行业制裁。美国务院成立伊朗行动组监督对伊制裁,并将在10月到11月间出售1100万桶战略石油储备的原油。法国道达尔已决定退出伊朗south pars天然气项目,由中石油接手道达尔持有该项目的50.1%的股权。此外,土耳其危机土美关系有进一步恶化的迹象,危机恐蔓延至其他新兴市场国家,进而抑制原油需求。预计短期油价维持偏弱震荡。由于国内pta负荷提升,对px需求增加,px价格表现坚挺,px-石脑油价差扩大至581美元/吨的较高水平。


供需结构:


pta装置方面,恒力220万吨/年装置检修结束已经重启,另一套220万吨/年装置计划9月份检修。虹港石化150万吨/年装置计划10月份检修。上周国内pta综合负荷为85.3%,较前一周提升4.5个百分点。


随着pta价格持续拉涨,下游聚酯产品价格被动跟涨,各品种涨幅在600-750元/吨不等。聚酯产品现金流较上周小幅回落,整体依然处于被动压缩状态,产业链利润继续向中上游转移。但效益较好的涤丝仍有正现金流,其中现金流最好的dty依然在768元/吨。


聚酯负荷较前一周小幅提升0.8个百分点至93%。因受到高价原料压力以及台风天气影响电力供应,终端江浙织机负荷较上一周下滑8个百分点至73%。聚酯原料快速上涨以及涤丝工厂偏低库存现状使得涤丝工厂限量销售,涤丝整体产销量较好,但高位受限。聚酯产品平均总库存较前一周增加4.2天。


综合分析:


由于前期检修装置重启,上周pta综合负荷出现明显回升。终端受到高价原料压力以及台风天气影响,织机和加弹负荷回落。但产业链低库存以及旺季补库预期下,供应商仍有部分采购动作,现货偏紧现状短期依然维持。9-10月份有370万吨/年pta装置计划检修,而三四季度聚酯新装置有投产计划,预计8-9月份pta市场去库存状态仍将延续。


中期来看,福海创225万吨/年pta装置计划10月重启,届时供需紧张状况将有所缓和。四季度以后px新装置投产预期下,成本线下移将带动pta期价向下修复。随着pta期价加速冲顶,以及9月合约交割临近,资金面多空博弈加剧,期价波动幅度加大,短期期价继续上行略显疲态,建议空仓观望。关注聚酯现金流和开工率变化,以及期货市场资金流向。

 

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